新易盛（300502）研报：业绩维持高增长，光模块产品技术持续升级

    新易盛（300502）在2024年半年度业绩预告中显示，公司预计实现归母净利润8.10-9.50亿元，同比增长180.89%-229.44%。其中，2024年第二季度预计实现归母净利润4.85-6.25亿元，同比增长167.96%-245.30%，环比增长49.23%-92.31%。英伟达在2024年GTC大会上推出的Spectrum X800以太网交换机，加速了光模块演进速度，推动光模块需求从800G向1.6T升级。新易盛通过发行可转债扩充产能，产品技术持续升级，预计2024-2026年营业收入分别为61.71亿元、92.34亿元和138.21亿元，归母净利润分别为15.30亿元、22.49亿元和33.29亿元。公司持续扩充高速光模块产能，研发进展较快，维持“买入”评级。

    新易盛在2024年5月31日宣布，计划发行可转换公司债券，用于建设成都和泰国的高速率光模块项目。预计建成后，将分别新增年产185万和110万只高速率光模块，规划建设期均为3年。公司已成功推出基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，高速光模块产品组合涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案。此外，公司还推出了400G和800G ZR/ZR+相干光模块产品，以及基于LPO方案的400G/800G光模块。

    在财务数据方面，新易盛2024年的营业收入预计为6171百万元，同比增长99.23%；归母净利润预计为1530百万元，同比增长122.23%。预计2025年和2026年的营业收入分别为9234百万元和13821百万元，归母净利润分别为2249百万元和3329百万元。公司在2024年的每股收益（EPS）预计为2.16元，市盈率（P/E）为52.8，市净率（P/B）为11.5。

    风险提示包括下游需求不及预期风险、技术研发不及预期风险、汇率波动风险以及中美贸易摩擦风险。分析师张宁和联系人李宸在报告中提供了详细的财务预测和公司基本数据。报告中还包含了资产负债表、利润表和现金流量表的详细数据，以及公司的财务比率和每股指标。

    最后，报告中提到了分析师声明、评级说明、一般声明、特别声明和版权声明。分析师声明强调了分析师的专业胜任能力和报告中观点的准确性。评级说明详细解释了投资建议的评级标准。一般声明和特别声明提醒了报告的机密性和国联证券的潜在利益冲突。版权声明则强调了未经许可不得翻版、复制、转载、刊登和引用报告内容的规定。