江丰电子（300666）研报：公司信息更新报告：2024Q2预告业绩超预期，靶材与零部件双轮驱动

    江丰电子（300666.SZ）作为电子/半导体行业的领军企业，近期发布了2024年半年度业绩预告，展现出其强劲的发展势头。根据预告，公司预计2024年上半年实现营收约16.13亿元，同比增长34.75%；归母净利润介于1.53亿元至1.68亿元之间，同比增长0%至10%；扣非归母净利润则预计为1.62亿元至1.78亿元，同比大幅增长66.03%至81.67%。其中，2024年第二季度预计实现营收约8.41亿元，同比增长32.90%，环比增长8.83%；归母净利润预计在0.93亿元至1.09亿元之间，同比变化-3.78%至11.99%，环比增长56.49%至82.14%；扣非归母净利润预计在0.92亿元至1.08亿元之间，同比增长49.33%至74.09%，环比增长31.42%至53.22%。

    公司业绩增长的主要原因包括：先进制程产品竞争力加强，国内外客户订单持续增加；半导体精密零部件多个生产基地陆续完成建设并投产，产品销售持续放量。江丰电子已经形成了超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件、第三代半导体关键材料的三大业务主线，并将持续提升核心竞争力。公司自主研发了靶材关键制造装备，构建了较为完善的自主知识产权保护体系，同时积极推进相关项目建设，增强公司整体盈利能力。

    在研发方面，江丰电子持续加大投入，2023年研发费用达1.72亿元，同比增长37.87%。产能方面，公司募投项目“宁波江丰电子年产5.2万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目”和“浙江海宁年产1.8万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目”正积极建设中。随着新产能逐步投放，公司业绩增长可期。

    然而，公司也面临一定的风险，包括下游需求不及预期、产能释放不及预期以及客户导入不及预期等。在财务摘要和估值指标方面，江丰电子2024年至2026年的营业收入预计分别为3380百万元、4469百万元和5887百万元，归母净利润预计分别为353百万元、460百万元和600百万元。毛利率和净利率预计将逐步提升，ROE和EPS也呈现增长趋势，P/E和P/B估值则逐年下降。

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