宝信软件（600845）研报：公司信息更新报告：数智化改造可抵免税额，宝信国产智造需求提升

    宝信软件（600845.SH）在2024年7月17日的投资评级为“买入”，当前股价为30.80元。一年内股价最高点为53.54元，最低点为29.42元。公司总市值为888.40亿元，流通市值为645.06亿元。总股本为28.84亿股，流通股本为20.94亿股。近三个月的换手率为19.76%。

    近期，宝信软件受益于上海力推智能车发展，宝信智算中心需求有望提升。此外，设备更新贴息政策落地，宝信软件作为核心受益者，入选国资委“科改企业”，“科特估”有望重塑估值。企业专用设备数字化、智能化改造投入可抵免部分企业当年应纳税额，这一政策对宝信软件形成利好。公司已形成以国产大型PLC&SCADA工控软件、信息化软件、AI大模型、机器人、AIDC等为核心的智能制造产品布局，预计将拉动公司智能制造产品的需求。

    宝信软件的国产替代发展分为“产品端”、“行业端”和“全球化”三条主线。在产品端，公司以大型PLC为核心，逐步深化三电控制系统、工业机器人、AI大模型等国产化产品布局。在行业端，公司从民营钢铁企业等切入突破，逐步拓展到宝武集团等国营钢企及各大企业。在全球化方面，公司已投产印尼永旺不锈钢冷轧项目，并拟设立沙特阿拉伯分公司，图灵机器人已在国际舞台亮相。

    宏旺民营钢铁集团多次使用宝信国产化产品，充分彰显对公司产品的认可。宏旺集团位列2023中国企业500强第459位，中国制造业企业500强第241位，中国民营企业500强第230位，中国制造业民企500强第157位。宏旺集团与宝信软件在国产化方面保持紧密合作，湖南宏旺基地、广西宏旺基地等基地多次采用宝信全栈国产化PLC产品，体现了宝信软件国产化产品的强劲实力。

    风险提示包括大型PLC控制系统推广应用低于预期、宝武并购重组低于预期。财务摘要和估值指标显示，宝信软件2024-2026年归母净利润预测分别为30.7亿元、40.1亿元和52.9亿元，当前股价对应PE为29.0倍、22.2倍和16.8倍。公司财务状况良好，营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE等指标均呈现稳定增长。

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