潍柴动力（000338）研报：产品结构优化效果显著，盈利能力持续加强

    潍柴动力（000338）在2024年半年度业绩预告中表现亮眼，预计实现归母净利润54.6-62.4亿元，同比增长40.0%-60.0%。公司在产品结构优化方面取得显著成效，盈利能力持续加强。特别是在天然气重卡销量高速增长的背景下，作为天然气发动机龙头企业，潍柴动力充分受益于行业需求的增长，24Q2扣非归母净利润中值达30.8亿元，同比增长64.6%，环比增长31.2%。

    公司积极开拓新市场需求，产品结构不断优化。6月25日至27日，潍柴动力M33/M55系列大缸径发电产品在2024中国（上海）国际动力设备及发电设备展上展出，该系列产品在全球5G大数据中心、矿区、医院等高端动力市场具有较强的竞争力。此外，公司通过强化内功修炼，降本增效，子公司盈利能力得到改善。

    西南证券研究发展中心分析师郑连声维持对潍柴动力的“买入”评级，预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为118.5亿元、136.5亿元和156.7亿元，对应PE为11倍、9倍和8倍，未来三年归母净利润年复合增速达20.2%。

    风险提示方面，需关注行业复苏不及预期、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动等潜在风险。同时，投资者应注意本报告的投资评级说明和重要声明，理性分析市场情况，审慎做出投资决策。

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