安利股份（300218）研报：二季度多项指标创单季最高记录

    安利股份（300218）在2024年7月15日发布的证券研究报告中，得到了“买入”的投资评级，这一评级在6个月内保持不变。公司当前股价为17.64元，属于基础化工/塑料行业。根据报告，公司在2024年上半年的业绩预告显示，第二季度归母净利润预计在0.47-0.57亿元之间，同比增长212%-279%，扣非归母净利润0.4-0.5亿元，同比增长349%-460%。上半年归母净利润预计在0.88-0.98亿元，与去年同期相比，公司实现了显著的利润增长。

    公司主营产品销量同比增长约19.7%，销售收入同比增长29.1%。公司通过深化与品牌客户的合作，优化客户结构和产品结构，提升了高毛利、高附加值产品的比例。公司还加强了企业管理变革，提高了经营能力，降低了成本费用。公司转型升级成效初显，综合竞争力提升，呈现向好的发展态势。

    2024年上半年，公司工业增加值同比增长46.6%，研发投入同比增长17.7%。公司坚持品牌引领和创新驱动，推行大客户战略，国内外品牌客户增多，客户结构和产品结构优化，转型升级成效初显。公司正努力占领全球市场高地和技术高地，处于高质量发展通道中。

    自2023年下半年以来，公司毛利率提升明显，主要得益于销售端和开发端的积极转型升级。公司加大产品创新和市场开拓力度，客户结构优化，品牌大客户增多，产品结构优化，高附加值、高技术含量产品占比提升，促进了毛利率水平的提升。

    公司推行大客户战略，积累了良好的客户资源与渠道关系，品牌大客户增加。TPU等高端运动鞋材的销售增加，汽车内饰、电子产品品类呈现良好的增长态势。除沙发家居品类目前遇到一定挑战外，其他品类齐头并进，增势良好。公司与苹果、彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步、爱室丽、芝华仕、顾家、比亚迪等品牌合作深化；与耐克合作有序推进，未来动能强劲。2024年以来，公司成为阿迪达斯、安德玛和慕思股份供应商。

    基于上半年业绩预告，报告上调了公司2024-2026年的盈利预测，预计归母净利分别为2.02亿元、2.61亿元以及3.2亿元，EPS分别为0.93元/股、1.20元/股、1.48元/股，对应PE分别为19倍、15倍、12倍。

    风险提示包括宏观环境复杂多变、产能不能重复利用、原材料价格波动上涨、环保风险、安全生产风险、汇率波动风险等。业绩预告仅为初步测算，具体财务数据以公司正式发布的2024年半年报为准。

    财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入、EBITDA、归属母公司净利润等指标均呈现增长趋势。公司的盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力等各项财务比率均表现良好。分析师声明和一般声明中提到，报告中的信息和意见仅供参考，不构成个人推荐，天风证券及/或其关联人员不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。投资评级声明中详细说明了股票投资评级和行业投资评级的体系，本报告的投资评级为“买入”，表示预期股价相对收益20%以上。