联瑞新材（688300）研报：24Q2利润创历史新高，电子级粉体项目预计年底投产

    联瑞新材（688300.SH）在2024年7月14日发布了半年度业绩预增的自愿性披露公告。得益于市场需求的回暖和公司对产品结构的持续优化，2024年上半年公司业务收入实现同比增长，预计归母净利润在1.10亿元至1.25亿元之间，同比增长51%至71%。扣非归母净利润预计为1.00亿元至1.10亿元，同比增长61%至77%。特别地，2024年第二季度公司归母净利润和扣非归母净利润均创历史新高，预计分别实现0.58亿元至0.73亿元和0.54亿元至0.64亿元，同比增长分别为31.60%至65.44%和38.62%至64.08%。

    公司在球形无机粉体产品布局上不断取得进展，2023年推出了多种规格的低CUT点球形硅微粉和氧化铝粉，以及高频高速覆铜板用低损耗/超低损耗球形硅微粉等产品。公司已经掌握了关键技术，并与日韩等全球知名企业建立了合作关系，实现了产品的稳定供应。此外，公司电子级功能粉体材料项目预计于2024年底投产，形成年产2.52万吨的生产能力，满足客户对电子级功能粉体材料的不同特性要求。

    投资建议方面，华金证券维持此前的业绩预测，预计2024至2026年公司营收分别为9.00亿元、11.00亿元和12.81亿元，归母净利润分别为2.40亿元、3.00亿元和3.60亿元。公司凭借在无机填料和颗粒载体行业的技术实力，实现高尖端应用产品的批量出货，积极实施多项举措以增强核心竞争力，未来成长动力强劲，因此维持“买入-A”评级。

    风险提示包括下游终端市场需求不及预期、新技术新工艺新产品无法如期产业化、市场竞争加剧、产能扩充进度不及预期以及系统性风险等。财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，毛利率和净利率逐年提高，EPS和ROE等指标也显示出公司的盈利能力和资本效率。

    华金证券的分析师孙远峰和王海维声明，他们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告内容和观点的合法合规、专业审慎、独立公正，并具有合理依据。同时，华金证券具备证券投资咨询业务资格，可以为客户提供证券投资分析、预测或建议等服务。报告中的信息和意见仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应对自己的投资行为负责，华金证券及其雇员对使用报告内容所引发的任何损失不承担责任。