海光信息（688041）研报：1H24业绩稳健增长，CPU+DCU持续筑基算力底座

    海光信息（688041.SH）在2024年7月15日的证券研究报告中，维持了“买入”评级，市场价格为人民币70.59元，板块评级为“强于大市”。公司股价表现在过去一年中相对上证综指呈现正增长，绝对增长率为9.5%，相对增长率为7.9%。公司发行股数为2,324.34百万，流通股为880.56百万，总市值达到164,075.03百万人民币。三个月日均交易额为1,100.34百万人民币，主要股东包括曙光信息产业股份有限公司。

    海光信息在2024年上半年业绩预告中显示，公司业绩稳健增长，预计上半年实现营收35.80~39.20亿元，同比增长37.08%~50.09%；归母净利润7.88~8.86亿元，同比增长16.32%~30.78%；扣非归母净利润7.26~8.21亿元，同比增长17.29%~32.63%。公司CPU系列产品已广泛应用于多个重要行业，DCU产品在AIGC快速发展的背景下，支持全精度模型训练，与国内多个大模型全面适配。

    公司采取“销售一代、验证一代、研发一代”的策略，持续提高技术水平和产品竞争优势，推动中国算力发展。基于CPU+DCU的产品技术底座，公司提供软硬件一体化服务，支持行业构建数据中心和算力平台，促进智能计算与数值计算的深度融合。

    分析师预测，海光信息2024/2025/2026年将分别实现收入84.64/115.10/151.25亿元，归母净利润分别为16.45/23.44/33.44亿元，EPS分别为0.71/1.01/1.44元，当前股价对应2024-2026年PE分别为99.7/70.0/49.1倍。面临的主要风险包括AI需求不及预期、供应链制裁和行业竞争加剧。

    投资摘要显示，公司2022年至2026年的主营收入和增长率逐年上升，EBITDA和归母净利润同样呈现增长趋势。每股收益和市盈率也有所调整，股息率逐年提高。利润表和现金流量表显示，公司的营业总收入、净利润、EBITDA等指标均呈现增长态势。

    财务指标方面，公司的营业收入增长率、营业利润增长率、归属于母公司净利润增长率等均表现良好。获利能力指标如息税前利润率、营业利润率、毛利率和归母净利润率均有所提升。资产负债表显示，公司的流动资产和非流动资产均有所增长，资产负债率保持较低水平，流动比率和速动比率表现稳健。

    最后，报告包含了披露声明、评级体系说明、风险提示及免责声明，强调报告内容仅供参考，不构成投资建议。