鲁泰A（000726）研报：拟收购鲁联新材剩余股权，推动功能性面料发展

    鲁泰A（000726）作为纺织服饰/纺织制造行业的领军企业，维持了其“买入”的投资评级。当前股价为5.7元，公司总市值达到3,370.06百万元，每股净资产为11.25元，资产负债率为30.39%。分析师孙海洋在2024年7月12日的报告中，对鲁泰A的未来发展和市场表现给予了积极评价。

    公司近期的焦点在于拟收购控股子公司鲁联新材的剩余25%股权，以2592.5万元人民币等值外汇进行交易，实现全资控股。鲁联新材专注于功能性面料的生产与销售，定位中高端市场。尽管全球大流行影响了项目建设，但公司通过边建设边投产的方式，实现了产销量和营业收入的持续增长。2024年第一季度，鲁联新材收入达到0.15亿元，净利润为-0.11亿元；2023年全年收入为1.7亿元，净利润为-0.91亿元。收购完成后，公司将加强对鲁联新材的管控，推动其快速发展，符合公司整体战略规划。

    鲁泰A在市场开拓方面表现积极，不断探索新兴市场，提升客户服务能力，致力于成为全球化服装解决方案供应商。公司利用海外办事处和生产基地的优势，提高生产效率，保持全球色织行业的领先地位。

    分析师对鲁泰A的盈利预测进行了调整，预计2024年至2026年归母净利润分别为5.9亿元、6.8亿元和7.9亿元，EPS分别为0.72元/股、0.83元/股和0.96元/股，对应的市盈率分别为8倍、7倍和6倍。同时，报告中也提出了风险提示，包括信用风险、流动性风险、原材料价格波动风险、汇率变动风险以及收购后业务推进不及预期的风险。

    财务数据显示，鲁泰A在2022年和2023年的营业收入分别为6,938.34百万元和5,961.48百万元，EBITDA分别为2,013.73百万元和1,331.39百万元，归属母公司净利润分别为963.86百万元和403.44百万元。预计2024年至2026年，公司的营业收入、EBITDA和归属母公司净利润将呈现稳定增长。

    此外，鲁泰A的资产负债表和利润表数据显示，公司的货币资金、应收票据及应收账款、存货等指标均表现稳健。流动资产和非流动资产合计持续增长，短期和长期借款保持在合理水平。公司的现金流量表也显示，经营活动现金流和投资活动现金流在不同年份有所波动，但整体保持正向流动。

    最后，报告中的特别声明指出，天风证券可能持有报告中提及公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司提供金融服务。投资者在参考本报告时，应考虑到可能存在的潜在利益冲突，并结合其他信息和自身情况做出投资决策。