英维克（002837）研报：业绩持续高增，算力有望驱动液冷持续高增长！

    英维克（股票代码：002837），作为国内领先的精密温控节能解决方案与产品提供商，近期发布了2024年上半年的业绩预告，显示公司业绩持续强劲增长。上半年，公司预计实现归母净利润1.65亿元至1.93亿元，同比增长80.00%至110.00%，扣非归母净利润预计为1.53亿元至1.81亿元，同比增长91.02%至125.39%。这一增长主要得益于公司抓住行业发展机遇，各业务板块均实现增长，尤其是机房温控节能产品增长迅速。

    公司在数据中心液冷项目交付方面积累了丰富的技术经验，截至2024年4月，已累计交付900MW液冷项目。此外，公司与中国电信、百度、超聚变等厂商建立了深度合作关系，并积极拓展海外市场，与英特尔等海外龙头CPU厂商达成合作，未来有望进一步拓展至海外芯片大厂和GPU厂商，紧抓AI时代下的新机遇。

    英维克专注于深耕温控行业，有望从AI算力发展带来的制冷新需求中受益。随着液冷技术逐渐成为“必选”，公司作为国内温控龙头，预计将核心受益于算力产业趋势的发展。上半年，公司机房温控节能产品增长迅速，预计将继续受益于产业趋势。

    根据盈利预测与投资建议，英维克作为制冷解决方案及设备龙头厂商，不断加码研发迭代，拓展下游应用领域及国内外知名客户，有望受益于AI浪潮以及液冷渗透趋势。公司上半年业绩的强劲增长，促使分析师上调了公司2024-2026年的归母净利润预测至5.2亿元、7.1亿元和9.5亿元，对应市盈率估值分别为35倍、26倍和19倍，维持“增持”评级。

    然而，公司面临的风险包括产品研发迭代节奏低于预期、行业竞争超预期、渗透率提升节奏不及预期、下游需求不及预期等。此外，业绩预告仅为初步测算，具体的财务数据以正式半年报为准。

    财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入、EBITDA、归属母公司净利润等指标均呈现稳定增长，市盈率、市净率、市销率等估值指标逐年下降，反映出公司业绩的持续增长和市场估值的逐步回归合理。

    最后，本报告由天风证券研究所的分析师团队撰写，包括唐海清、王奕红、袁昊和朱晔。报告中的信息和观点仅供参考，不构成具体投资建议。投资者在做出投资决策时，应结合自身的投资目的、财务状况和特定需求，并考虑咨询专家的意见。天风证券及分析师声明，本报告所表述的观点仅反映个人看法，与报告中的投资建议或观点无直接或间接联系。