长城汽车（601633）研报：2024年半年度业绩点评：2024Q2业绩超预期，高端向上优质发展

    国海证券研究所于2024年7月12日发布了关于长城汽车（601633）的研究报告，维持了增持评级。报告指出，长城汽车在2024年半年度的业绩超出预期，预计实现归母净利润65亿元到73亿元，同比增长3.8倍至4.4倍；扣非净利润50亿元到60亿元，同比增长5.7倍至7.0倍。

    长城汽车在2024年第二季度的归母净利润中值为36.7亿元，同比和环比分别增长208.4%和13.6%；扣非净利润中值为34.8亿元，同比和环比分别增长258.8%和72.3%。这一增长主要得益于公司销量结构的持续优化和单车扣非净利润的稳定增长。2024年第二季度，长城汽车实现销量28.4万辆，海外市场销量达到10.9万辆，同比增长51.1%，环比增长17.2%，海外销量占比达到38.2%。此外，坦克品牌销量同比增长95.9%，新能源汽车销量同比增长11.9%。

    国海证券研究所上调了长城汽车的盈利预期，预计2024年至2026年，公司将实现主营业务收入分别为2225亿元、2607亿元和2871亿元，同比增速分别为28%、17%和10%；归母净利润分别为130.4亿元、162.1亿元和188.3亿元，同比增速分别为86%、24%和16%。对应的EPS分别为1.53元、1.90元和2.20元，对应的PE估值分别为17倍、14倍和12倍。

    报告同时提醒投资者关注新能源和智能化转型进展、总体品牌销量、国际贸易环境、汇率波动风险以及数字化趋势对行业竞争格局的影响。

    国海证券研究所的汽车小组由戴畅、王琭和吴铭杰组成，他们分别具有丰富的汽车行业研究经验和专业背景。报告中的分析师承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具报告，并声明不会因报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取任何形式的补偿。

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