晶晨股份（688099）研报：24Q2营收创历史新高，新品发力开启新一轮增势

    晶晨股份（688099.SH）在2024年第二季度取得了创纪录的营收，预示着公司业绩有望持续向好。2024年上半年，公司预计实现营收约30.16亿元，同比增长28.32%，归母净利润约3.62亿元，同比增长95.98%。剔除股权激励确认的股份支付费用后，归母净利润约4.31亿元，扣非归母净利润约3.40亿元，同比增长115.29%。研发费用约6.74亿元。单季度来看，24Q2公司预计实现营收约16.38亿元，同比增长24.51%，环比增长18.81%，单季营收创历史新高；归母净利润约2.34亿元，同比增长51.97%，环比增长83.82%；扣非归母净利润约2.22亿元，同比增长65.72%，环比增长88.68%。

    公司多元化产品策略成果显著，五大产品系列齐头并进。新产品市场表现持续向好，基于新一代ARM V9架构和自主研发边缘AI能力的6nm商用芯片流片成功后，已获得首批商用订单。S系列8K超高清SOC芯片在国内运营商的首次商用批量招标中表现优异，T系列芯片24H1销售收入同比增长约70%，A系列芯片应用领域有望进一步丰富，Wi-Fi 6首款产品上市后迅速获得市场认可，汽车电子芯片已逐步从高价位车型向中低价位车型渗透。

    投资评级为“买入-A”，维持评级。预计2024年至2026年，公司营收分别为70.20/87.33/104.79亿元，增速分别为30.7%/24.4%/20.0%；归母净利润分别为8.22/11.29/14.02亿元，增速分别为65.0%/37.4%/24.1%；PE分别为34.8/25.4/20.4。随着消费电子市场需求逐步复苏，看好公司产品持续放量。

    风险提示包括下游终端市场需求不及预期风险、新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险、海外业务带来的汇率波动风险、市场竞争加剧风险以及系统性风险等。