金宏气体（688106）研报：公司深度报告：综合气体服务商，打造电子大宗现场制气新增长极

    金宏气体（688106.SH）作为一家综合性气体服务商，正致力于发展电子大宗现场制气业务，展现出强劲的发展潜力。公司当前股价为17.80元，总市值达到86.80亿元，流通市值与总股本均为86.80亿元和4.88亿股。近三个月的换手率为50.13%，显示出市场对公司股票的活跃交易。

    公司近期发布的多份报告均显示出其业绩的稳步增长和在电子大宗气体领域的新突破。根据2023年年报，金宏气体的业绩预期得到维持，预计2024-2026年归母净利润将达到4.05/5.06/6.25亿元，EPS分别为0.83/1.04/1.28元，对应的PE为21.4/17.2/13.9倍。分析师因此维持了“买入”评级。

    电子大宗气体是泛半导体制造中不可或缺的关键材料，市场空间巨大。2022年中国电子大宗气体市场规模为95亿元，预计到2025年将增长至122亿元，年复合增长率达到8.70%。金宏气体凭借其在电子大宗气体领域的专业服务，有望在这一增长趋势中获益。

    在需求端，电子大宗气体下游需求广泛，包括IC制造、半导体显示和光伏领域。随着晶圆制造行业的设备投资和产能扩张，以及新型显示产能的增长和技术迭代，电子大宗气体的需求量将持续增加。在供给端，尽管全球电子大宗气体市场长期由四大外资企业垄断，但国产替代的窗口期已经到来，国内企业如金宏气体正加速打破垄断，抢占市场份额。

    金宏气体的财务摘要显示，公司2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，毛利率和净利率逐年提升，展现出良好的盈利能力和成长性。此外，公司在电子大宗气体领域的业务布局和战略规划清晰可行，有望推动公司业务的进一步发展。

    风险提示方面，需关注下游需求、国产替代和订单交付等方面是否达到预期。整体来看，金宏气体在电子大宗气体领域的发展前景广阔，值得市场持续关注。