中际旭创（300308）研报：公司信息更新报告：业绩持续高增，800G等高速光模块需求强劲

    中际旭创（300308.SZ），作为全球高速光模块领域的龙头企业，近期发布了2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润21.5 - 25.0亿元，同比增长250.30% - 307.33%。公司业绩的持续高增得益于800G/400G等高端产品出货比重的增长。基于此，分析师维持对中际旭创的“买入”评级。

    2024年上半年，公司因确认股权激励费用减少合并净利润约9300万元，苏州旭创实现净利润约22-27亿元，同比增长190.34% -256.32%。此外，公司还获得了政府补助、投资收益等正向收益，增加了归属于上市公司股东的净利润约2600万元。

    在技术领域，公司在OFC2023上展示了1.6TOSFP-XDDR8+可插拔光模块和基于5nmDSP及先进硅光子技术的第二代800G光模块，显示了其在高速光模块和硅光布局上的领先地位。公司的研发实力、产品认可度和经验丰富的管理团队，有望使其在1.6T高速光模块和硅光时代保持竞争优势。

    然而，公司也面临一定的风险，包括光模块业务发展不及预期、技术升级、供应链稳定性以及贸易壁垒的风险。财务摘要和估值指标显示，公司预计2024-2026年归母净利润分别为48.14亿元、55.51亿元和65.35亿元，当前股价对应的PE分别为35.0倍、30.3倍和25.8倍。

    开源证券研究所对中际旭创的评级为R4（中高风险），适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。分析师承诺，本报告中的观点均如实反映个人观点，且与分析师报酬无直接或间接联系。本报告基于可靠的已公开信息，但投资者应考虑个人实际情况，不应仅依赖投资评级做出决策。