贝斯特（300580）研报：点评报告：新兴业务持续推进，发展空间不断拓展

    贝斯特公司（300580.SZ）在2024年7月4日的投资者关系活动上宣布，其全资子公司宇华精机生产的滚珠丝杠副和直线导轨副已达到C0级和UP级的最高精度，且这些高精度产品已在知名机床厂商的部分型号机床上得到验证。公司还成功研发了人形机器人线性执行器核心部件——行星滚柱丝杠，并已顺利出样，持续根据客户需求进行工艺和技术水平的提升。

    贝斯特的战略布局分为三个梯次产业，第一梯次为公司原有业务，包括涡轮增压器核心零部件、精密零部件和智能装备等，为公司发展提供稳定基础。第二梯次产业聚焦新能源汽车核心零部件，推动公司转型升级。第三梯次产业全面布局直线滚动功能部件，拓展至工业母机、人形机器人、汽车传动和自动化产业等新赛道。

    2023年，贝斯特销售涡轮增压器核心零部件3173.3万件，同比增长21.65%，实现营业收入10.14亿元，同比增长15.67%。新能源零部件销售656.52万件，同比增长22.20%，实现收入1.51亿元，同比增长64.75%。公司基础业务稳健增长，为持续发展提供稳固根基。

    投资建议方面，考虑到汽车行业竞争加剧的背景，预计2024-2026年贝斯特归母净利润分别为3.34亿元、4.18亿元和5.39亿元。基本每股收益分别为0.67元、0.84元和1.08元，对应当前股价的市盈率分别为21.45倍、17.17倍和13.29倍，维持公司“增持”评级。

    风险提示包括下游产销不及预期、原材料成本上行和行业竞争恶化超预期的风险。财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，盈利能力、成长能力和偿债能力等各项财务指标均表现良好。

    本报告由国元证券股份有限公司提供，分析师刘乐和联系人陈烨尧负责撰写。报告中的信息和数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，若有必要，应咨询专业投资顾问。国元证券及其员工不对使用本报告引起的任何直接或连带损失承担责任。