牧原股份（002714）研报：Q2业绩扭亏为盈，养殖完全成本再降

    牧原股份（002714）在2024年第二季度成功实现业绩扭亏为盈，归母净利润预计在7亿元至9亿元之间，扣非后归母净利润预计在9亿元至11亿元之间。这一转变主要得益于生猪出栏量和销售价格的同比上升，以及养殖成本的同比下降。2024年上半年，公司生猪出栏量同比增长7%，达到3238.8万头，已完成全年目标的45%至49%。其中，育肥猪、仔猪、种猪出栏量分别同比变化-0.3%、183.9%、222.7%。Q2养殖完全成本已降至约14.5元/公斤。

    公司股价表现出色，截至2024年7月11日，收盘价为43.69元，近12个月最高价为50.07元，最低价为31.17元。总市值达到2388亿元，流通市值为1665亿元。公司股价与沪深300指数相比，显示出较强的市场表现。

    分析师王莺维持对牧原股份的“买入”评级，预计2024年至2026年公司生猪出栏量将分别达到7000万头、7500万头、9000万头，同比分别增长9.7%、7.1%、6.7%。主营业务收入预计分别为1301.28亿元、1397.58亿元、1368.94亿元，归母净利润预计分别为131.14亿元、153.58亿元、39.92亿元，同比分别增长407.6%、17.1%、-74.0%。公司作为中国最大的生猪养殖企业，在成本控制方面具有强劲的竞争力。

    风险提示包括疫情失控和猪价大跌。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些潜在风险。

    本报告由华安证券研究所提供，分析师王莺具有丰富的行业经验和专业背景。报告中的信息和建议仅供参考，不构成具体投资建议。投资者应注意，任何投资决策与华安证券及其关联机构无关。