中集集团（000039）研报：集装箱+海工复苏共振，多元业务协同发展

    中集集团（000039.SZ），作为全球集装箱行业的领军企业，正迎来集装箱市场和海工行业的复苏共振，展现出多元业务的协同发展潜力。2023年，公司业绩受到集装箱市场回调的影响，营业收入和归母净利润分别同比下降9.70%和86.91%。然而，随着全球贸易的回暖和集装箱需求的触底回升，公司业绩有望实现反弹。

    在集装箱业务方面，中集集团全球市占率约为45%，2024年第一季度标准干货集装箱销量同比大增499%，显示出市场需求的回暖。海工行业同样呈现出生产平台订单持续和钻井平台租赁火热的趋势。公司海洋工程业务2023年营业收入同比大增81.12%，净亏损显著减少。

    华福证券预计中集集团2023-2026年收入复合年增长率（CAGR）为10%，归母净利润CAGR为130%，EPS分别为0.55元、0.79元、0.95元。考虑到公司在全球市场的领先地位以及集装箱和海工行业的景气度向上，给予中集集团“买入”评级。

    投资中集集团的催化因素包括集运价格超预期上涨、油气价格上涨以及公司市场份额的进一步提升。然而，潜在风险包括经济周期波动、金融市场波动与汇率风险以及原材料价格波动。

    中集集团的业务多元，包括集装箱制造、道路运输车辆、能源/化工/液态食品装备、海工业务等。公司通过收购兼并等方式实现战略扩张，形成了以集装箱业务为核心，其他业务协同发展的产业集群。在全球经济和贸易增长的背景下，中集集团有望实现业绩的持续增长。

    2023年，公司积极应对集装箱市场的周期性调整，通过智能制造水平提升、产品技术创新等措施，克服行业低谷。财务数据显示，公司毛利率整体稳定，保持在15%左右，尽管受到美元贷款利率上升影响，财务费用有所增长。

    展望未来，中集集团将继续受益于全球贸易的增长和集装箱需求的回升。公司的集装箱业务、海工业务以及其他多元业务均展现出良好的发展前景。在全球经济持续复苏的背景下，中集集团有望实现业绩的稳步增长，并为投资者带来可观的回报。