劲仔食品（003000）研报：鱼类零食第一股，新品&渠道放量铸就成长潜力

    劲仔食品（003000.SZ）作为鱼类零食行业的领军企业，凭借其深厚的品牌积累和持续的创新能力，展现出强劲的增长潜力。自1990年成立以来，公司已经发展成为集研发、生产、销售于一体的现代化食品企业，其主打产品包括鱼制品、豆制品、肉干和鹌鹑蛋等。2023年，公司鱼制品营收达到12.91亿元，同比增长25.9%，占总营收比重超过60%，近四年的复合增长率达到22.1%，增速显著。

    随着中国休闲食品行业的快速发展，预计到2024年市场规模将突破1万亿元。劲仔食品凭借其在产品、渠道和品牌上的三大核心优势，有望在激烈的市场竞争中脱颖而出。在产品端，公司拳头产品深海小鱼年销售额已突破10亿，而新品“小蛋圆圆”鹌鹑蛋在2023年实现年销售额超3亿元，成为公司第二大单品。渠道方面，劲仔食品线上线下渠道同步发力，以全品类大包装战略为核心，持续拓展现代渠道，提升品牌展示效果。营销端，公司通过结合线上线下活动，利用直播和短视频等新媒体形式，加强与消费者的互动，提升品牌影响力。

    华福证券预计，劲仔食品在2024-2026年将实现归母净利润分别为2.96亿元、4.20亿元和5.72亿元，同比增长率分别为41%、42%和36%。考虑到公司的营收增长稳健、新品放量以及渠道建设的逐步完善，给予公司“买入”评级。

    然而，公司的发展也面临一些风险，包括大包装新品放量不及预期、量贩零食渠道增速放缓、原材料成本上涨、行业竞争加剧以及估值溢价风险。投资者在考虑投资劲仔食品时，应充分考虑这些潜在风险。

    总体来看，劲仔食品作为休闲食品行业的领军企业，凭借其在产品创新、渠道拓展和品牌建设上的优势，展现出良好的成长性。未来，随着公司在新品开发和渠道建设上的持续投入，其市场份额和品牌影响力有望进一步提升，为投资者带来可观的回报。