新城控股（601155）研报：公司信息更新报告：销售规模收缩，商业运营发展强劲

    新城控股（601155.SH）在2024年7月8日的报告中维持了“买入”的投资评级。当前股价为8.65元，一年内股价最高达到17.59元，最低为7.95元，公司总市值为195.11亿元。尽管公司在2024年上半年销售规模有所收缩，但商业运营发展强劲，上半年销售金额和销售面积同比分别下降44.45%和36.86%。公司在商业地产方面表现亮眼，投资物业租金收入保持增长，上半年商业运营总收入达到62.12亿元，同比增长19.4%。

    新城控股在公开市场债务方面有序偿还，积极拓展融资渠道，2024年上半年已偿还境内外公开市场债券19.70亿元。公司货币资金为178.5亿元，成功发行了年内第一期中期票据，发行规模13.6亿元，获得中债增全额担保。财务预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为11.8亿元、16.7亿元和21.6亿元，EPS分别为0.5元、0.7元和1.0元，对应PE分别为16.6倍、11.7倍和9.0倍。

    风险提示包括政策调控风险、三四线城市项目去化风险以及吾悦广场拓展不及预期。公司财务摘要和估值指标显示，2022年至2026年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率和ROE等指标均有所波动。股价走势图和相关数据来源于聚源和开源证券研究所。

    公司出租物业数量及出租率在2024年上半年保持增长，各省市的出租物业数量、总建筑面、可供出租面、出租率以及租金收入等数据均在附表中详细列出。财务预测摘要提供了资产负债表和利润表的详细数据，展示了公司未来几年的财务预期。

    特别声明指出，本报告的风险等级为R3（中风险），适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。分析师承诺本报告中的观点均如实反映个人观点，且报酬与报告中的推荐意见或观点无直接或间接联系。股票投资评级说明包括买入、增持、中性、减持等评级标准。分析、估值方法的局限性说明提醒投资者，报告所包含的分析基于各种假设，估值方法及模型均有局限性。

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