乖宝宠物（301498）研报：公司信息更新报告：拟推第一期股票激励计划，健全激励机制护航成长

    乖宝宠物（301498.SZ）作为国内宠食行业的龙头企业，近期推出了《第一期限制性股票激励计划（草案）》，旨在通过股票激励计划激发核心团队的积极性，保障公司长期发展。根据计划，公司拟向激励对象授予不超过217.7万股限制性股票，占总股本的0.544%，授予价格为25.93元/股。激励对象包括董事、总裁及中高层管理人员共9人。

    公司设定了全面的业绩考核指标，包括营收和归母净利润的增长率目标。若2024-2026年营收增长率达到19%/42%/68%，且归母净利润增长率达到21%/39%/59%，则公司层面归属比例为100%。此外，个人层面的考核也将决定归属比例。这一激励机制有望充分激发管理层活力，吸引并留用优秀人才。

    乖宝宠物的财务状况稳健，2024-2026年预计归母净利润分别为5.65亿元、7.20亿元和8.82亿元，EPS分别为1.41元、1.80元和2.20元。当前股价对应的PE分别为37.3倍、29.3倍和23.9倍。公司毛利率和净利率逐年提升，2026年预计分别达到38.4%和11.7%。同时，乖宝宠物的资产负债率较低，2026年预计为27.3%，显示出良好的偿债能力。

    乖宝宠物的股价自2023年以来呈现波动态势，一年内最高达到78.24元，最低为30.16元。截至2024年7月5日，公司股价为52.80元，总市值211.22亿元，流通市值21.12亿元。近三个月的换手率高达293.33%，显示出市场对公司的高度关注。

    尽管乖宝宠物的发展前景被看好，但风险因素也不容忽视，包括原材料价格波动和产能扩张不及预期等。开源证券维持对乖宝宠物的“买入”评级，认为公司凭借其行业龙头地位和有效的激励机制，有望实现持续增长。

    投资者在考虑投资乖宝宠物时，应充分了解公司的业务模式、市场前景以及潜在风险，并根据自身的投资目标和风险承受能力做出决策。同时，投资者应关注公司的定期报告和市场动态，以便及时调整投资策略。