金龙汽车（600686）研报：24Q2产销点评：6月销量创年内新高，Q2出口销量显著提升

    金龙汽车（股票代码：600686）在2024年第二季度的产销表现亮眼，6月销量达到4750辆，创年内新高，同环比分别增长13%和4%。产量方面，6月产量为3959辆，同比和环比分别下降8%和5%。第二季度总销量达到13062辆，同比和环比分别增长12%和32%，符合市场预期。

    6月份，金龙汽车的客车销量同环比均有所上升，大中客销量占比回归至60%，同比和环比分别增长1个百分点和7个百分点。第二季度产销增长主要得益于出口销量和国内座位客车需求的超预期表现。2024年4-5月，公司国内大中座位客车销量同比大增100%，而大中公交车销量相对较低，显示出公交需求尚未完全复苏。同时，公司在4-5月的出口大中客车销量达到3537辆，与第一季度相比，新能源大中客车出口量显著提升。

    政策层面，2024年3月以来，中国政府出台多项政策支持公交车行业的更新换代，包括推进城市公交车电动化替代、支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代等。这些政策有望在下半年提振公交板块的更换需求，为金龙汽车带来新的增长机遇。

    东吴证券研究所维持对金龙汽车的“买入”评级，并预测2024-2026年公司营业收入分别为210亿元、238亿元和268亿元，同比分别增长8%、13%和13%。同期归母净利润预计为3.1亿元、6.3亿元和8.9亿元，同比分别增长306%、105%和42%。每股收益（EPS）预计分别为0.43元、0.87元和1.24元，市盈率（P/E）分别为17.22倍、8.40倍和5.90倍。

    风险提示方面，全球经济复苏不及预期以及国内外客车需求低于预期可能对金龙汽车的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑市场风险和个人投资目标。东吴证券研究所的盈利预测和投资评级基于对公司未来业绩的预期，但实际业绩可能受到多种因素的影响，投资者应谨慎对待。

    免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断投资风险，并承担投资决策的后果。东吴证券股份有限公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，并可能为这些公司提供服务。市场有风险，投资需谨慎。