伟星新材（002372）研报：行业下行期质地优势进一步凸显，高分红提升配置价值

    伟星新材（002372.SZ）作为建筑材料行业的领军企业，在行业下行期展现出了其质地优势。根据2023年年报和2024年一季报，公司营业收入虽同比下降8.27%，但归母净利润却同比上升10.40%，显示出公司在成本控制和盈利能力上的提升。特别是在管材主业方面，由于原材料成本的下降，毛利率得到显著提升，2023年管材主业毛利率达到46.3%。

    尽管公司2023年期间费用率因营业收入下滑而小幅上升，但公司依然通过高分红政策来回报投资者，2023年分红比例达到87.79%，股息率为5.17%，显示出公司对投资者的重视和对自身盈利能力的自信。

    在行业估值重塑的背景下，伟星新材凭借其稳健的增长性和良好的现金流状况，成为建材行业中稀缺的优先实现估值重塑的企业。分析师预计，公司2024-2026年的归母净利润将分别为14.79亿元、17.14亿元和19.35亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.93元、1.08元和1.22元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为17倍、14倍和13倍，维持“增持”评级。

    然而，公司也面临着一定的风险，包括存量市场开拓、工程业务开拓以及新业务拓展可能低于预期。此外，公司股票的市场表现也值得关注，2024年7月3日的收盘价为15.47元，一年内最高和最低价格分别为167.02元和12.24元。

    总体来看，伟星新材在行业下行期展现出了较强的抗风险能力和盈利能力，通过高分红政策提升了投资者的配置价值。同时，公司在估值重塑过程中具备一定的稀缺性，有望成为建材行业中的佼佼者。投资者在考虑投资伟星新材时，应充分考虑公司的长期增长潜力和行业地位，同时关注可能面临的风险因素。