华菱精工（603356）研报：监事向董事长宣战，董监高乱作一团 ！华菱精工内斗升级：3000万订单牵出假央企？实控人玩丢控制权

    华菱精工（603356.SH）的内斗事件近日成为资本市场的焦点。6月16日，公司监事会通过一项决议，质疑董事及高级管理人员可能损害上市公司利益的行为，引发市场广泛关注。监事姜振华对董事长罗旭及董事贺德勇提出质疑，背后则是公司控制权争夺的深层次原因。

    2023年5月，华菱精工原实控人黄氏家族计划将控制权转让给马伟控制的捷登零碳，但因资金问题，定增计划失败，易主计划告吹。捷登零碳目前持股9.5%，为第二大股东。黄氏家族试图改选董事会，但遭到中小股东反对，捷登零碳提名的董事得以保留。

    这场内斗背后，华菱精工的业绩也出现问题。公司主营电梯零部件业务，受房地产行业影响，业绩自2022年起大幅下滑。2023年营收下降至15.53亿元，2024年一季度营收同比下滑20.76%。毛利率和归母净利润也持续下滑，公司面临较大经营压力。

    在内斗和业绩双重压力下，华菱精工的未来充满不确定性。公司需要解决内部矛盾，同时寻找新的业务增长点，以应对房地产市场的变化。中小股东的态度将成为影响公司走向的关键因素。华菱精工能否渡过难关，还需市场和时间的检验。

    此外，华菱精工近期被指涉及不相关或虚假交易，占用上市公司资金。姜振华指出，公司与江苏季晴新能源科技有限公司签订的3150万元采购合同存在问题，预付款945万元尚未追回。华菱精工回应称，该订单真实存在，但因供应商产能不足暂时无法交货。然而，江苏季晴被指为假央企，其与华菱精工的交易真实性存疑。

    华菱精工全资子公司溧阳安华也涉及虚假交易指控。公司与江苏阿默尔、上海风神、远东电缆的交易存在问题，如订单需求不明、上游供货商确定滞后、采购款提前支付等。这些交易的真实性和合规性亟待公司和捷登零碳方面的详细回应。

    在这场内斗和业绩压力下，华菱精工的未来发展充满挑战。公司需要在解决内部矛盾的同时，积极寻求业务转型和新的增长点。中小股东的态度将对公司走向产生重要影响。华菱精工能否在这场风波中稳健前行，还需市场和时间的检验。