豪迈科技（002595）研报：老牌轮胎模具冠军企业，数控机床外销老树开新花

    东吴证券研究所近日发布了关于豪迈科技（002595）的深度研究报告。豪迈科技作为全球轮胎模具行业的领军企业，不仅在轮胎模具市场占据领先地位，同时在大型零部件和数控机床领域也展现出强劲的增长潜力。

    报告指出，豪迈科技自2002年进入轮胎模具制造业以来，已逐步发展成为全球轮胎模具市场的领头羊。公司在2018至2023年间，营业收入从37.24亿元增长至71.66亿元，年复合增长率达到14%；归母净利润从7.39亿元增长至16.12亿元，年复合增长率为17%。轮胎模具业务稳定贡献了公司主要的营收和毛利，而大型零部件与数控机床业务则具有较大的成长空间。

    在轮胎模具领域，豪迈科技拥有21%的全球市场占有率，远超其他竞争对手。公司在这一领域的产品力强，海外渠道完善，客户粘性高，预计将在国内外轮胎厂产能扩张中受益。此外，公司在数控机床领域拥有近三十年的技术积淀，2022年通用型机床首次对外销售，2023年营收同比增长111.76%，达到3.08亿元。

    大型零部件业务方面，豪迈科技主营燃气轮机与风电设备零部件，近年来营收增长迅速，2017-2023年的年复合增长率达到47%。公司在这一领域拥有强大的加工、研发与检测能力，随着氢燃料在燃气轮机领域的渗透以及风电大型化的趋势，预计营收有望进一步增长。

    东吴证券预计，豪迈科技2024-2026年归母净利润将分别达到19.03亿元、21.66亿元和24.44亿元，当前股价对应的动态市盈率分别为16倍、14倍和12倍。鉴于公司的稳健成长和良好的市场前景，东吴证券给予豪迈科技“买入”评级。

    然而，报告也提醒投资者注意潜在风险，包括轮胎厂扩产不及预期、风电装机不及预期以及机床需求不及预期等因素可能对公司业绩产生影响。

    整体来看，豪迈科技作为轮胎模具行业的龙头企业，凭借其在轮胎模具、大型零部件和数控机床三大业务板块的强劲表现，展现出了良好的市场竞争力和成长性。随着公司在各业务领域的持续深耕和技术创新，豪迈科技有望在未来实现更加稳健的发展。