长安汽车（000625）研报：公司简评报告：自主新能源销量表现亮眼，阿维塔首批搭载华为ADS 3.0

    长安汽车（000625）近期发布了2024年6月的产销快报，显示公司6月汽车批发销量为22.50万辆，同比略有下降0.30%，但环比增长8.81%。2024年上半年累计批发销量达到133.41万辆，同比增长9.74%。其中，自主品牌乘用车6月批发销量为13.83万辆，同比增长0.12%，环比增长12.23%，上半年累计销量82.19万辆，同比增长7.01%。

    在以旧换新政策的推动下，长安汽车的自主销量在6月实现了同环比的稳定增长。特别是海外销量表现突出，6月自主品牌海外销量为2.93万辆，同比增长46.26%，环比下降11.91%，上半年累计销量20.32万辆，同比增长74.85%，自主品牌累计出口率达到18.12%。此外，阿维塔品牌与阿联酋汽车经销商AL SAQER GROUP签署战略合作协议，有望借助该经销商在中东地区的影响力和渠道资源快速拓展市场。

    长安汽车旗下三个新能源品牌6月销量均环比向上，其中自主品牌新能源销量达6.36万辆，同比增长60.03%，环比增长15.63%，上半年累计销量29.91万辆，同比增长69.87%。深蓝品牌推出的中大型SUV深蓝G318上市后，5天内订单量突破1.41万辆，显示出强劲的市场竞争力。

    阿维塔品牌6月单月交付4682辆，同比增长167.08%，环比增长2.47%，上半年阿维塔12销量位居30万以上纯电轿车榜首。阿维塔07预计于9月上市，可能提供增程和纯电两种动力版本，并搭载华为乾崑ADS3.0和HarmonyOS鸿蒙座舱，预计售价25-35万元。

    阿维塔品牌还宣布将首批搭载华为乾崑ADS3.0系统，全系标配三激光雷达，提供更精准的障碍物识别和更复杂的场景理解能力，提升智驾体验。

    投资建议方面，东海证券维持对长安汽车的“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为98.17亿、116.79亿和141.85亿元，对应EPS为0.99元、1.18元和1.43元，对应PE为14倍、12倍和9倍。同时，报告提醒投资者关注全球地缘政治风险、行业价格战、新车型推出和交付速度以及销量表现等潜在风险。

    财务数据显示，长安汽车2023年的营业收入为1513亿元，净利润为113亿元，毛利率为18%，净资产收益率（ROE）为16%。预计2024年至2026年，公司主营收入将分别达到1884亿元、2340亿元和2671亿元，归母净利润分别为98亿元、117亿元和142亿元，毛利率和ROE均有所提升。

    东海证券研究所提供的财务预测还包括了详细的资产负债表和利润表数据，以及成长能力、盈利能力和估值倍数等关键财务比率的预测。这些数据和分析为投资者提供了全面的视角，以评估长安汽车的业绩表现和未来发展潜力。