苏轴股份（430418）研报：北交所首次覆盖报告：滚针轴承细分龙头，汽车轴承技术领先+机器人打开新成长空间

    苏轴股份（430418.BJ），作为国内滚针轴承行业的细分龙头，近期发布了其北交所首次覆盖报告。报告中指出，公司在2024年第一季度实现了营收1.67亿元，同比增长15.55%，归母净利润达到3275.24万元，同比大幅增长51.39%。基于公司在汽车轴承技术方面的领先地位，以及在机器人领域的新成长空间，分析师给出了增持评级。

    公司的营收和盈利能力呈现稳步上升趋势，2024-2026年预计归母净利润分别为1.43亿、1.63亿和1.88亿元，对应的EPS分别为1.06元/股、1.21元/股和1.39元/股。当前股价对应的PE分别为12.3倍、10.8倍和9.3倍。公司在汽车“以旧换新”政策和机器人行业的快速发展背景下，展现出较大的增长潜力。

    汽车轴承市场随着政策的推动和产销的增长，展现出广阔的发展空间。2024年汽车以旧换新补贴资金总额高达112亿元，预计将进一步扩大汽车消费市场。同时，机器人行业的快速发展，尤其是人形机器人领域的增长，为轴承行业带来了新的机遇。据《2024人形机器人产业链白皮书》数据显示，预计2024-2030年人形机器人轴承市场规模的复合年增长率将达到94.42%，2030-2035年的复合年增长率更将达到110.61%。

    苏轴股份在汽车轴承技术方面具有丰富的储备，多个研发项目打破了国外技术垄断，实现了进口替代。公司在机器人谐波减速器用超薄精密滚针轴承技术上取得了重要突破，产品性能与国外产品一致。此外，公司还与中国商飞达成了飞机机体滚轮轴承开发意向，进一步拓展了航空航天领域的市场。

    公司的募投项目已于2023年实现达产，生产了4,918.68万套产品，实现销售收入21,080.89万元，利润总额4,120.46万元，超额完成了预计产量和销售收入。这些成绩得益于公司在科技创新、产品结构升级、全面预算管理和降本增效等方面的努力。

    然而，公司也面临着原材料波动、市场竞争和市场开拓不及预期等风险。投资者在考虑投资时，应充分考虑这些风险因素。总体来看，苏轴股份凭借其在滚针轴承行业的领先地位和技术创新能力，有望在未来实现持续增长。