浩辰软件（688657）研报：首次覆盖：20年深耕CAD，海外业务表现亮眼

    浩辰软件（688657）作为一家专注于CAD领域的公司，经过20年的发展，在2023年实现了2.78亿元的营业收入，同比增长15.52%，但归母净利润同比下降13.02%至0.54亿元。2024年一季度，公司营业收入和归母净利润分别同比增长4.79%和下降27.06%。在海外业务方面，公司2023年国外收入同比增长28.54%，表现出色。

    公司在CAD行业的深耕，不断完善产品矩阵。2013年，公司发布了具有自主核心技术的2D CAD平台软件。在3D CAD软件业务方面，公司与西门子合作，推出了面向制造业的3D CAD产品——浩辰3D，具备零件设计、装配设计等先进功能，广泛应用于多个制造业领域。此外，浩辰CAD看图王以1500万月度活跃用户数成为国内CAD领域最具竞争力的APP应用，提供了丰富的“云+端”场景化应用，实现产业链上下游的快速流转和协同协作。

    公司的财务数据显示，2022年至2026年预计营业收入和净利润的年增长率分别为15.5%、20.4%、21.9%和22.7%，以及-11.2%、-13.0%、-16.8%、28.5%和30.5%。毛利率和净资产收益率在预测期间内保持相对稳定。

    公司在CAD云化发展方向上持续投入，2023年发布了多个升级迭代版本，包括浩辰CAD 2024和浩辰CAD Linux 2024，通过优化显示引擎、数据处理等关键技术，提升了软件性能和用户体验。同时，公司完成了浩辰CAD 365跨终端CAD云应用的设计和研发，面向企业用户提供数据和模型云化解决方案。

    浩辰软件坚持全球化发展战略，客户覆盖建筑、交通、水利、石化等多行业，与多个国家或地区的经销商建立了稳定的合作关系。公司重点发展工程建设、制造行业垂直市场，提供全面的CAD解决方案，满足用户需求。

    投资建议方面，预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长，给予“优于大市”评级。然而，公司业务推进和行业政策风险也需关注。

    风险提示方面，投资者应注意公司业务推进可能不及预期，以及行业政策风险的存在。在投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

    重要信息披露部分指出，本研究报告由海通国际分销，海通国际是海通国际研究有限公司、Haitong Securities India Private Limited、Haitong International Japan K.K.和海通国际证券有限公司的证券研究团队组成的全球品牌。分析师在报告中表达了对研究对象公司的个人观点，并声明其报酬与报告中的具体建议或观点无关，同时分析师及其家属在报告发布后3个工作日内不会交易所讨论公司的证券。

    报告还包含了利益冲突披露、评级定义、评级分布等相关信息，以及海通国际非评级研究、海通国际A股覆盖、海通国际优质100A股（Q100）指数等的说明。

    此外，报告还提供了盟浪义利（FIN-ESG）数据通免责声明条款，强调在使用该数据前，用户应仔细阅读并同意相关条款。条款中提到，FIN-ESG数据是基于公开信息评估而成，不构成投资建议，也不作为购买、出售或持有金融产品的依据。SusallWave不对使用数据导致的任何损失负责。

    最后，报告包含了海通国际证券集团有限公司及其子公司的免责声明，明确了研究报告的法律地位、使用限制、风险提示以及与投资决策相关的责任限制。同时，报告还提到了非美国分析师的披露信息，指出涉及的分析师未在FINRA注册，不受美国FINRA规则限制。

    整体而言，报告提供了浩辰软件的详细分析，并包含了相关的法律声明和免责声明，以确保信息的透明度和合规性。投资者在参考报告内容时，应仔细阅读并理解这些披露信息，以做出明智的投资决策。