心脉医疗（688016）研报：上半年业绩高速增长，收购优质资产加速海外扩张

    2024年7月1日，心脉医疗科技发布2024半年度业绩预告，预计实现收入7.77亿元至8.08亿元，同比增长25%至30%；归母净利润3.91亿元至4.19亿元，同比增长40%至50%。同日，公司宣布拟使用6500万美元（约合人民币4.63亿元）收购Optimum Medical Device Inc.（OMD）72.37%的股权，使其成为全资子公司。

    上半年公司销售快速增长，国内外市场同步拓展。新产品Castor、Minos主动脉覆膜支架、Reewarm PTX药物球囊等持续发力，Talos主动脉支架和Fontus术中支架入院家数及终端植入量增长迅速。国内市场地市级、县级医院市场不断开拓，海外在欧洲、拉美、亚太等重点区域销售推广不断推进。

    OMD全资持有Lombard Medical Limited（英国）和Lombard Medical Technologies GmbH（德国），在欧美、日本等发达国家拥有20余年推广历史，产品覆盖23个国家。核心腹主动脉产品Aorfix、Altura等将补充心脉产品管线。OMD盈利情况逐步改善，预计2024年将扭亏为盈，其先进制造工艺技术将提升心脉整体产品性能及生产效率。

    国金证券研究所维持对心脉医疗的“买入”评级，预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.39亿元、7.96亿元、10.39亿元，同比增长30%、25%、30%。风险提示包括医保控费政策风险、新产品研发不达预期风险、产品推广不达预期风险和海外贸易摩擦风险。

    心脉医疗2022年至2026年的财务预测显示，营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，摊薄每股收益和每股经营性现金流净额逐年提高。ROE（归属母公司）（摊薄）和P/E、P/B等指标显示公司盈利能力和估值水平。

    损益表、资产负债表和现金流量表预测摘要显示，公司主营业务收入、毛利、EBIT等指标持续增长，资产负债结构合理，现金流量健康。市场相关报告评级比率分析显示，多数投资建议为“买入”。

    国金证券研究所提醒，本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者应根据自身情况，咨询独立投资顾问，独立判断。报告中的信息或意见不构成个人推荐。