比亚迪（002594）研报：DM5.0拉动6月销量增长，未来有望再上台阶

    国投证券股份有限公司最新发布的研究报告指出，比亚迪（002594.SZ）在2024年6月的销量表现强劲，共销售乘用车34万辆，同比增长35%，环比增长3%。报告维持比亚迪的投资评级为“买入-A”，并给出了6个月目标价273.00元，当前股价为246.80元。

    报告分析称，比亚迪6月销量的增长主要得益于EV车型和DM车型的强劲表现，其中EV车型销售14.5万辆，同比增加13%，环比减少1%；DM车型销售19.5万辆，同比增加58%，环比增加6%。特别是新上市的海狮07 EV、秦L和海豹06车型，以其高性价比拉动了销量的显著增长。

    高端品牌方面，腾势、方程豹和仰望品牌的销量分别为1.2万辆、2680辆和418辆，显示出良好的市场接受度。在海外市场，比亚迪6月的乘用车出口量达到2.7万辆，同比大增156%，尽管环比下降28%，但报告预计这主要受到提前备货和海运节奏的影响。

    展望未来，报告认为比亚迪的业绩增长将由三大逻辑驱动：一是销量基本盘有望进一步提升，尤其是在10-20万价格带的市场占有率；二是高端化战略的持续突破，新车型的推出将带动销售结构的升级；三是加快出海步伐，预计全年出口量可达40-50万辆，海外市场的高售价和盈利性将为公司带来显著的业绩贡献。

    财务预测方面，国投证券预计比亚迪2024-2026年的归母净利润分别为397.4亿元、486.1亿元和544.4亿元，对应的市盈率分别为18.1倍、14.8倍和13.2倍。报告同时提醒投资者关注新能源汽车行业竞争加剧和新品推进力度不及预期的风险。

    最后，报告声明，本研究报告仅供Choice东方财富使用，版权属于国投证券股份有限公司，并提醒投资者注意投资风险。