锋尚文化（300860）研报：公司首次覆盖报告：文旅演艺固本，C端新业态开启成长新篇

    锋尚文化（300860.SZ）作为国内文化创意产业的领军企业，专注于为客户提供全流程的文化创意解决方案。公司自2002年成立以来，参与了众多国内外大型文化庆典活动和体育赛事的开闭幕式，积累了丰富的经验和良好的声誉。2022年以来，公司成功完成了北京冬奥会、杭州亚运会等重大国家级项目，进一步巩固了其在行业内的领先地位。

    公司的业务涵盖了大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域。在文化旅游演艺方面，公司通过子公司锋尚六三二公司推出的“天时Sky632”项目，成功开拓了C端文旅业务，为公司打开了新的增长空间。此外，公司还积极探索虚拟演艺产品，拓展了产业链，增强了市场竞争力。

    在财务方面，公司2023年的营业收入和归母净利润分别实现了显著增长，毛利率和净利率也有所提升。截至2024年一季度末，公司账面资金充沛，为后续业务发展提供了充足的保障。

    在旅游演艺市场，公司凭借其丰富的大型项目经验和品牌优势，成功吸引了大量观众，实现了票房收入的大幅增长。随着旅游市场的持续火热，文旅深度融合的核心价值正逐步释放，为公司提供了良好的市场机遇。

    然而，公司也面临着一定的风险，包括国家重大项目执行风险、市场竞争加剧风险以及C端新文旅项目收入不及预期的风险。公司需要不断优化管理，加强创新能力，以应对市场的挑战。

    展望未来，锋尚文化将继续深耕演艺主业，同时积极拓展C端新业态，以实现业绩的持续增长。根据分析师预测，公司2024-2026年的营业收入和归母净利润将保持稳定增长，EPS分别为1.04元、1.26元和1.45元，对应的PE分别为20.7倍、17.0倍和14.8倍。首次覆盖给予“买入”评级。

    投资者在考虑投资锋尚文化时，应充分了解公司的业务模式、市场前景以及潜在风险，并结合自身的投资目标和风险承受能力做出决策。同时，投资者应关注公司的财务报表和市场动态，以便及时调整投资策略。