比亚迪（002594）研报：系列深度一：Dm-i5.0新纪元启幕 龙头格局再优化

    比亚迪（002594.SZ）作为新能源汽车行业的领军企业，在技术创新、市场拓展和产品升级等方面展现出强劲的竞争力。本文将深入分析比亚迪在2024年的市场表现和未来发展趋势。

    技术创新：Dm-i 5.0技术的新纪元

    比亚迪的Dm-i 5.0技术以其46.06%的发动机热效率、2.9L的百公里亏电油耗和2,100公里的综合续航能力，为消费者带来了续航和油耗的双重优势。这项技术不仅满足了消费者的核心需求，也进一步巩固了比亚迪在插电混动（PHEV）市场的领先地位。

    市场拓展：全球化战略的加速

    比亚迪的全球化战略正在加速推进，公司不仅在国内市场取得了显著的成绩，还在海外市场积极布局。2024年，比亚迪的出口销量预计将实现高增长，通过在巴西、乌兹别克斯坦、匈牙利和印尼等国家的建厂和市场开拓，比亚迪的全球市场份额有望进一步提升。

    产品升级：2024年强劲产品周期

    2024年，比亚迪将开启强劲的产品周期，通过荣耀版焕新和Dm-i 5.0新技术换代，公司将更加主动地以价换量，抢夺市场份额。同时，比亚迪还将推出多款新车型，涵盖轿车和SUV市场，满足不同消费者的需求。

    业绩增长：规模效应和成本控制

    比亚迪的规模效应和成本控制能力为公司的业绩增长提供了坚实的基础。2024年第一季度，公司单车ASP和毛利率均表现出色，反映出公司在成本控制和产品定价方面的优势。随着Dm-i 5.0技术的推广和新车型的上市，预计公司的单车盈利能力将进一步提升。

    投资建议：维持“推荐”评级

    综合考虑比亚迪在技术创新、市场拓展、产品升级和业绩增长等方面的优势，我们维持对比亚迪的“推荐”评级。预计2024-2026年，公司的营收和归母净利润将实现稳健增长，EPS分别为13.68元、17.58元和21.85元。

    风险提示

    尽管比亚迪的发展前景广阔，但仍需关注车市下行风险、新车型销量和需求不及预期以及出海进度不及预期等潜在风险。

    结论

    比亚迪作为新能源汽车行业的龙头企业，凭借其在技术创新、市场拓展和产品升级等方面的优势，展现出强大的市场竞争力。随着Dm-i 5.0技术的推广和全球化战略的深入实施，比亚迪的未来发展前景值得期待。