王力安防（605268）研报：股权激励彰显发展信心

    王力安防（605268）作为轻工制造/家居用品行业的公司，根据2024年06月30日的证券研究报告，6个月投资评级为增持（维持评级），当前股价为7.13元。公司总股本为439.58百万股，流通A股股本436.00百万股，A股总市值3,134.19百万元，流通A股市值3,108.68百万元。每股净资产为3.73元，资产负债率为56.98%。一年内股价最高达到12.98元，最低为6.21元。

    公司近期发布了2024年限制性股票激励计划，计划向不超过341人授予2131万股限制性股票，占总股本4.85%，授予价格为3.76元/股。激励计划的考核年度为2024-2025年，业绩考核目标包括2024年营业收入增长率不低于20%，净利润增长率不低于100%；2025年营业收入增长率不低于44%，净利润增长率不低于300%。若业绩达标，解除限售比例为100%，达标其一为50%。预计2024-2026年摊销总费用分别为1171.89万元、1396.98万元、225.09万元。

    2024年上半年，公司实施“智能制造、智能管理、智能产品、智能营销”四大智能战略，以提升产品品质、缩短生产周期、降低成本。公司推出的王力AI灵犀旗舰系列产品，特别是真智能门、真智能锁等，凭借遥感毫米波3.0技术，成为业绩增长的重要支撑。公司还全方位培训赋能门店，打造市场竞争力，赋能经销商。

    分析师预计公司2024-2026年归母净利分别为2.2亿元、3.0亿元、4.2亿元，对应市盈率分别为14X、10X、7X，维持“增持”评级。风险提示包括地产超预期下滑、原材料价格剧烈波动、产能释放不及预期等。

    财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入、EBITDA、归属母公司净利润等指标均呈现增长趋势。2024年至2026年的预测营业收入分别为3,924.23百万元、4,936.60百万元、6,121.29百万元，增长率分别为28.91%、25.80%、24.00%。同期预测归属母公司净利润分别为220.86百万元、304.18百万元、418.53百万元，增长率分别为304.19%、37.72%、37.59%。

    资产负债表和利润表数据显示，公司的货币资金、应收票据及应收账款、存货等指标均有所增长。流动资产和非流动资产合计、资产总计、流动负债和非流动负债合计、负债合计等指标也呈现增长趋势。

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