九州通（600998）研报：拟启动医药物流仓储资产Pre-REITs项目，持续推进不动产证券化战略落地

    在投资市场中，风险与机遇并存，投资者在做出决策时应保持谨慎。本报告由中邮证券研究所于2024年6月30日发布，对医药生物领域的公司——九州通（股票代码：600998）进行了深入分析，并给出了“买入”的投资评级。

    九州通最新收盘价为4.88元，总市值和流通市值均为246亿元。公司资产负债率为68.2%，市盈率为8.87，由上海弘康实业投资有限公司作为第一大股东。公司近期宣布拟启动医药物流仓储资产Pre-REITs项目，旨在为后续公募REITs扩募孵化和培育优质资产，推动不动产证券化战略的快速转型。首期Pre-REITs项目预计募集资金规模不超过20亿元，若成功发行，将显著提升公司2024年度净利润。

    在公募REITs项目方面，公司选取了位于武汉市东西湖区的医药物流仓储资产，该资产评估值约为12亿元，目前已在国家发改委审核中。若获批，将成为国内医药物流仓储设施首单公募REITs，对公司具有示范效应和积极影响。

    分析师蔡明子和龙永茂预测，九州通2024-2026年营业收入将分别为1652.70亿元、1851.95亿元和2094.38亿元，归母净利润分别为26.18亿元、30.15亿元和34.91亿元。当前股价对应的市盈率分别为9.4倍、8.2倍和7.1倍。基于公司基本面的积极向好，以及新产品战略和REITs发行带来的资金周转加速，分析师维持对九州通的“买入”评级。

    然而，投资过程中需注意风险，包括数字化转型落地不及预期和REITs基金运营不及预期的风险。此外，报告中提供的财务数据和预测，以及中邮证券的投资评级说明和免责声明，均为投资者提供了全面的参考信息。

    中邮证券有限责任公司，作为中国邮政集团有限公司的证券类金融子公司，拥有全面的证券业务资格，并在全国多个地区设有分支机构。公司依托中国邮政集团的实力，致力于为客户提供专业化的证券投、融资服务，助力客户实现价值增长。

    最后，提醒投资者在做出投资决策时，务必阅读报告后的免责条款部分，以充分了解投资风险。