盛科通信（688702）研报：国产交换机芯片头部厂商，踏AI+白盒化之浪

    东吴证券研究所在其最新发布的研究报告中深入分析了盛科通信-U（688702），一家国产交换机芯片领域的领先企业。报告指出，该公司凭借其在AI和白盒化趋势中的显著优势，正逐渐扩大其市场份额。

    报告首先介绍了盛科通信-U的基本情况，包括其股价走势、基础数据和盈利预测。数据显示，该公司的市净率为6.92倍，流通A股市值为1600百万元，总市值为16400百万元。此外，报告提供了公司的盈利预测，预计2022年至2026年的营业总收入和归母净利润将持续增长。

    东吴证券研究所强调了盛科通信-U在商用以太网交换芯片领域的领先地位，并预测该市场将从2020年的50%占比提升至2025年的55%。报告分析了数据中心对以太网交换机的高要求，预计25G以上端口速率芯片的市场份额将显著提升。

    报告还指出，白盒交换机因其成本效益和灵活性在数据中心中具有明显优势，预计全球市场规模将从2022年的21.9亿美元增长至2029年的58.9亿美元，年复合增长率为15.1%。

    在公司层面，东吴证券研究所认为盛科通信-U在产品创新、技术研发和市场拓展方面表现出色。公司已成功开发出多款核心技术产品，并与国内多家知名企业建立了合作关系。此外，公司在国产化进程中具有先发优势，市场份额有望进一步提升。

    报告对盛科通信-U的财务状况进行了预测，预计公司2024年至2026年的营收将分别为13.8亿元、17.9亿元和22.1亿元，净利润将从亏损逐渐转为盈利。基于公司的增长潜力和市场地位，东吴证券研究所给予了“增持”评级。

    最后，报告提醒投资者注意潜在风险，包括数据中心建设需求、白盒交换机渗透率、国产化替代进程和行业竞争加剧等可能影响公司业绩的因素。

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