美畅股份（300861）研报：公司动态研究报告：产业链价格下滑盈利承压，龙头地位依旧稳固

    美畅股份（300861.SZ）作为光伏金刚线行业的龙头企业，尽管面临产业链价格下滑导致盈利暂时承压，但其市场地位依然稳固。2023年公司金刚线出货量达到12,866.43万公里，同比增长33.81%，持续领跑行业。然而，2024年第一季度公司实现营业收入8.57亿元，同比下降13.83%，归母净利润1.95亿元，同比下降48.46%，主要受到行业供需失衡和下游排产影响。

    公司坚持技术研发为核心，拥有金刚石线生产的全套核心技术和自主知识产权，尤其在母线研发自制方面取得显著进展，钢丝母线自给率已达80%，钨丝母线研发也在持续推进。行业价格下滑有助于公司提高市场份额，随着金刚线价格探底，行业有望迎来拐点，钨丝金刚线有望成为新的增长点。

    分析师预测，2024-2026年公司收入分别为27.7亿元、32.9亿元、41.7亿元，EPS分别为1.22元、1.48元、1.95元，当前股价对应PE分别为16.0倍、13.2倍、10.0倍。考虑到金刚线价格逐步接近底部，公司有望随着钨丝金刚线占比提高实现量利齐升，维持“买入”投资评级。

    风险提示包括原材料价格上涨、行业竞争加剧、产品价格持续下滑以及大盘系统性风险等。华鑫证券研究部门及相关研究人员力求报告内容客观、公正，但不对信息的准确性及完整性作任何保证，投资者应独立评估报告中的信息和意见，并结合自身投资目的、财务状况和特定需求进行投资决策。