赛力斯（601127）研报：公司动态研究报告：2023&2024Q1业绩超预期，持续看好问界品牌盈利能力

    赛力斯（601127.SH）在2023年至2024年第一季度的业绩超出市场预期，公司展现出强劲的盈利能力，特别是问界品牌在中国高端市场的稳固地位，使得我们持续看好其未来发展。根据分析师林子健的研究报告，赛力斯的股价在2024年6月26日达到86.09元，总市值高达1300亿元。

    公司在2023年实现了358.42亿元的总营收，同比增长5.09%，尽管归母净利润同比减亏13.82亿元，但扣非归母净利润同比多亏5.21亿元。然而，2024年第一季度，赛力斯实现了265.61亿元的总营收，同比增长421.8%，环比增长38.6%，归母净利润达到2.20亿元，成功实现扭亏为盈。

    2024年第一季度，公司的毛利率显著提升至21.51%，同比增加12.63个百分点，这主要得益于新M7销量的增长，加速了规模效应的显现。同时，公司在销售费用率、管理费用率和研发费用率方面也表现出良好的控制能力。

    赛力斯的问界系列凭借其搭载的行业领先技术，成功切入中国豪华车市场。2023年，公司推出了AITO问界M5智驾版、新M7及M9等车型，迅速占领市场，全年新能源汽车销量和营业收入均创历史新高。特别是问界M9，上市6个月累计大定突破10万辆，稳居50万以上豪华车销量冠军，创造了中国市场豪华品牌车型销量的新纪录。

    分析师预测，赛力斯2024年至2026年的收入将分别达到1,402亿元、1,665亿元和1,959亿元，EPS分别为2.95元、3.22元和3.85元。考虑到公司与华为合作的问界品牌在中国高端市场的地位逐步稳固，未来增长潜力较大，维持“买入”投资评级。

    然而，公司面临的风险包括新车型推广不及预期、汽车消费需求不及预期以及与华为合作进度不及预期。投资者在考虑投资赛力斯时，应充分考虑这些潜在风险。

    报告还提供了赛力斯的详细财务数据，包括资产负债表、现金流量表和利润表等，以及主要财务指标，如成长性、盈利能力、偿债能力和营运能力等，为投资者提供了全面的分析视角。

    最后，报告由华鑫证券研究所的分析师林子健和谢孟津共同完成，他们凭借丰富的行业经验和专业知识，为投资者提供了深入且前瞻的研究报告。同时，报告中的免责声明和证券投资评级说明，为投资者提供了必要的风险提示和参考依据。