易实精密（836221）研报：公司动态研究报告：新能源零配件增长显著，技术研发持续投入

    2024年6月26日，易实精密（836221.BJ）公司在新能源零配件领域取得显著增长，技术研发持续投入，公司动态研究报告维持“买入”评级。分析师林子健和联系人谢孟津分别通过电子邮件linzj@cfsc.com.cn和xiemj@cfsc.com.cn提供专业分析。

    易实精密的基本数据显示，当前股价为11.28元，总市值11亿元，总股本9700万股，流通股本2900万股。52周价格范围在6.41元至21.32元之间，日均成交额为45.34百万元。

    2024年第一季度，公司营收显著增长，同比增长56.8%，达到0.79亿元，主要得益于新能源汽车零配件营收的增加。期间费用率同比降低2.5个百分点，至9.52%。销售费用增加主要由于售后服务费及差旅费的增加。整体毛利率达到32.4%，环比增长1.3个百分点。归母净利润同比增长90.2%，达到0.15亿元，归母净利率同比改善0.2个百分点，至18.5%。

    公司在新能源汽车领域的深度布局和技术研发投入持续加强。2023年6月8日，公司在北交所上市，公开发行2070万新股，募集资金1.1亿元，用于新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目和研发中心扩建项目。募投项目预计将扩充高压接线柱产能799万个，新增高压屏蔽罩产能2620万个，进一步扩大在新能源汽车精密金属零部件类别的收入占比。

    公司2023年研发支出同比增长28.5%，达到0.13亿元。公司积极开展新一代高压连接器用端子、IGBT用金属散热板、空气弹簧用圆线型支撑环和AMP高压充电连接器母端子等项目的研发，提升产品工艺技术优势，扩大市场占有率。

    盈利预测显示，公司2024-2026年收入预计分别为3.85亿元、5.13亿元和6.59亿元，EPS分别为0.74元、0.97元和1.21元，当前股价对应PE分别为15.3倍、11.6倍和9.3倍。考虑到公司竞争优势显著，海外扩张确定性较高，战略布局长远，未来增长潜力较大，给予“买入”投资评级。

    风险提示包括海外出货量不及预期、核心客户流失风险和投产进度不及预期。预测指标显示，2023年至2026年，公司主营收入、归母净利润、摊薄每股收益和ROE均呈现稳定增长。

    资产负债表、现金流量表和利润表数据显示，公司财务状况良好，资产负债率、总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等指标均表现稳健。

    汽车组介绍中，林子健、谢孟津和张智策分别具有丰富的汽车行业研究经验和专业背景，为报告提供深入且前瞻的研究支持。

    证券分析师承诺部分强调，本报告由具有执业资格的分析师独立、客观地出具，清晰准确地反映研究观点，不受任何形式的补偿影响。

    证券投资评级说明部分提供了股票投资评级和行业投资评级的标准，以预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为依据。

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