鼎龙股份（300054）研报：市占率持续提升，公司规模效应促进盈利能力高增

    鼎龙股份（股票代码：300054）近期发布了2024年上半年业绩预告，预计上半年实现归属于母公司的净利润在2.01至2.21亿元之间，同比增长幅度达到110%至130%。扣除非经常性损益后的净利润预计为1.81至2.01亿元，同比增长166%至194%。第二季度单季净利润预计在1.19至1.39亿元，同比增长96%至127%，环比增长46%至69%。

    公司CMP抛光材料业务在第二季度实现收入约1.64亿元，同比增长93%，环比增长22%。得益于核心原材料的自主量产化，公司净利润同比大幅增加。在CMP抛光液和清洗液领域，公司通过市场推广，产品快速上量，第二季度预计实现收入0.41亿元，同比增长179%，环比增长14%。此外，公司积极推进半导体先进封装材料及晶圆光刻胶等新材料业务，客户验证进展顺利。

    在OLED显示关键材料领域，公司市占率显著提升，预计YPI/PSPI等显示材料第二季度实现收入约0.98亿元，同比增长164%，环比增长40%。随着公司在客户端份额的提升和新品放量，相关收入有望进一步提升。

    投资建议方面，分析师调整了对鼎龙股份2024至2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为4.77亿元、6.16亿元和7.26亿元，对应市盈率分别为46.88倍、36.25倍和30.76倍，维持“买入”评级。

    风险提示包括下游需求恢复不及预期、新品投放进度不及预期以及市场竞争加剧。公司近期股价波动情况显示，6月23日至12月23日期间，股价从最低点上涨了1%，而同期沪深300指数下跌了14%。

    主要财务指标显示，2023年至2026年，公司营业收入预计分别为26.67亿元、32.77亿元、37.52亿元和41.29亿元，归属母公司净利润预计分别为2.22亿元、4.77亿元、6.16亿元和7.26亿元。毛利率和ROE逐年提升，每股收益也呈现增长趋势。

    资产负债表和利润表数据显示，公司的流动资产、非流动资产、资产总计以及流动负债、非流动负债和负债合计均呈现逐年增长态势。现金流量表显示，公司的经营活动现金流、净利润等指标逐年改善。

    分析师陈耀波，华安证券电子行业首席分析师，具有8年买方投研经验，对本报告进行了独立、客观的分析。报告中的信息和意见仅供参考，不构成投资建议。华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，还可能为这些公司提供服务。本报告仅向特定客户传送，未经授权不得转载或转发。投资评级说明中，买入评级表示未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。