中国海油（600938）研报：圭亚那Stabroek区块第七个开发项目有望落地

    中国海油（600938.SH）在圭亚那Stabroek区块的第七个开发项目Hammerhead有望落地。根据彭博报道，该项目由埃克森美孚、赫斯和中国海油联合开发，权益占比分别为45%、30%、25%，并于2024年6月25日向圭亚那政府提交环境授权申请。Hammerhead项目是Stabroek区块的第九个发现，最大设计产量为18万桶/天，预计2029年投产。

    Stabroek区块的可采资源量约为110亿桶油当量。目前，已有Liza一期、二期和Payara项目投产，合计产能为58万桶/天。2024年1-4月，Stabroek区块平均产量为61.6万桶/日，全年预计生产2.2亿桶，超出圭亚那政府预测的2.02亿桶9%。此外，还有Yellowtail、Uaru和Whiptail三个在建项目，合计产能为75万桶/天，预计2027年总产能将超过130万桶/天。

    国信化工维持对中国海油2024-2026年归母净利润的预测，分别为1498亿元、1564亿元和1633亿元，对应EPS分别为3.15元、3.29元和3.43元。A股PE分别为10.2倍、9.7倍和9.3倍，H股PE分别为6.7倍、6.4倍和6.1倍，维持“优于大市”评级。

    风险提示包括原油价格大幅波动、自然灾害频发、新项目投产不及预期、地缘政治风险和政策风险等。请投资者务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容。