永泰能源（600157）研报：事件点评：回购股份彰显信心，海则滩有望促进业绩大幅增长

    永泰能源（600157.SH）近期发布公告，计划使用自有资金回购公司股份，资金总额介于1.5亿元至3亿元人民币之间，回购价格不超过1.89元/股。此举旨在通过员工持股计划或股权激励，彰显公司对未来发展的信心，并提升员工积极性和公司凝聚力。同时，公司推出《2024年度“提质增效重回报”行动方案》，聚焦煤电一体化，计划通过提高生产效率和洗选效益，实现煤炭产销量超过1200万吨，成本费用降低5%以上。此外，公司还计划通过多种措施提升电力板块效益，全年发电量预计超过375亿千瓦时。

    海则滩煤矿预计于2027年投产，根据2023年市场平均煤价初步测算，将为公司带来约90亿元的新增营业收入、约44亿元的新增净利润和约51亿元的新增经营性净现金流。这将显著提升公司的营业收入、净利润和经营性净现金流。公司还积极布局储能全产业链，拥有158.89万吨的优质五氧化二钒资源量，其一期3000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线和300MW/年全钒液流电池生产线已于2023年6月开工建设，预计将于今年四季度开始投产。

    投资建议方面，预计2024-2026年公司归母净利润分别为24.05亿元、26.34亿元和31.45亿元，对应每股收益分别为0.11元、0.12元和0.14元。当前股价对应的PE分别为10倍、10倍和8倍。分析师给予“谨慎推荐”评级。

    风险提示包括宏观经济波动、焦煤价格大幅下滑以及向新能源转型不及预期。财务数据显示，公司2023年营业收入为30,120百万元，净利润为2,266百万元，每股收益为0.10元。预计2024年至2026年，公司营业收入和净利润将持续增长，每股收益也将逐年提高。

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