爱柯迪（600933）研报：公司动态研究报告：业绩表现亮眼，积极延伸产品矩阵加速全球化进程

    爱柯迪公司（股票代码：600933.SH）近期业绩表现亮眼，营收和盈利能力均实现显著提升。2024年第一季度，公司实现营收16.4亿元，同比增长30.7%；归母净利润2.3亿元，同比增长36.9%。期间费用率控制良好，2023年整体费用率为10.6%，2024年第一季度为11.3%。公司毛利率和净利率均有所提升，2024年第一季度毛利率达到29.7%，净利率达到14.9%。

    公司全球化布局持续优化，产能陆续释放，具备增长潜力。匈牙利产能基地计划新增，以保障欧洲客户配套；墨西哥一期已于2023年第三季度投产，配套北美整车厂客户；墨西哥二期工厂计划于2025年释放产值，生产中大件铝压铸产品；马来西亚生产基地计划于2024年上半年竣工，用于完善产业链配套；安徽马鞍山生产基地一期工厂已投入量产，二期工厂正有序推进。

    华鑫证券预测，爱柯迪2024-2026年收入分别为77.3亿元、98.8亿元、124.4亿元，EPS分别为1.15元、1.48元、1.75元，当前股价对应PE分别为13.5倍、10.5倍、8.9倍。考虑到公司竞争优势显著，海外扩张确定性较高，战略布局长远，未来增长潜力较大，给予“买入”投资评级。

    风险提示方面，需关注海外出货量不及预期、核心客户流失风险以及投产进度不及预期等因素。华鑫证券研究团队由林子健、谢孟津和张智策组成，具有丰富的汽车行业研究经验，立足产业，做深入且前瞻的研究，擅长自下而上挖掘个股。报告中的数据和信息来源于Wind，由华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。投资者应独立评估报告中的信息和意见，并结合自身的投资目的、财务状况和特定需求进行投资决策。华鑫证券及/或其关联人员不承担因依据或使用本报告所造成的一切后果的法律责任。