仲景食品（300908）研报：公司深度分析：复调行业持续增长，单品市场潜力较大

    中原证券股份有限公司发布的研究报告对仲景食品（300908）进行了深度分析，首次覆盖给予“增持”评级。报告指出，仲景食品自2014年以来销售收入稳定增长，尤其在2020年后，受复合调味品市场显著增长的推动，销售增长更为突出。公司主营调味食品和配料，拥有香菇酱、上海葱油等具有市场竞争力的大单品，以及以超临界CO2萃取技术为特色的新型香辛调味配料，形成了差异化竞争优势。

    报告分析了公司盈利能力，指出其毛利率高于行业平均水平，主要得益于原料资源优势和产品零售性质。仲景食品的香菇种植基地提供了高品质原料，成为其供应链核心环节和市场壁垒。此外，报告预测公司2024至2026年的每股收益将持续增长，并根据6月21日的收盘价计算，对应的市盈率分别为15.35倍、13.40倍、12.05倍。

    报告同时提出了风险提示，包括通胀导致的成本上涨风险、竞品模仿带来的竞争风险，以及消费市场竞争加剧可能导致的销售边际投入上升风险。财务报表预测显示，公司的营业收入、净利润和每股收益均呈现增长趋势，同时公司的资产负债率、流动比率和速动比率等财务比率表现稳健。

    仲景食品作为一家专注于调味品研发、生产与销售的高新技术企业，其产品在消费和工业领域均有广泛应用。公司创始人的医药背景和对品质的注重，推动了企业从制药企业成功转型为食品加工企业，并凭借创新产品和渠道策略，实现了业绩的持续增长。

    报告还对复合调味品行业进行了概述，指出该行业自21世纪初以来发展迅速，市场规模持续扩大。复合调味品以其多元化口味组合，满足了餐饮业和家庭烹饪的多样化需求。行业产业链分析显示，原材料质量控制、生产工艺和供应链管理是影响产品质量和成本的关键因素。餐饮业和食品加工行业是复合调味品的主要消费领域，市场需求特征显著。

    最后，报告根据财务数据和市场分析，给出了投资建议和风险提示，为投资者提供了决策参考。同时，报告声明了证券分析师的执业资格和合规要求，以及中原证券股份有限公司的版权和免责声明。