长安汽车（000625）研报：公司动态研究报告：5月销量同比增长，新能源及出海策略顺利推进

    长安汽车（000625.SZ）在2024年5月的销量同比增长，新能源和出海策略顺利推进。根据6月6日公布的产销快报，5月总销量达到20.68万辆，同比上升3.3%，1-5月总销量为110.90万辆，同比上升12.0%。自主品牌5月销量为17.10万辆，同比上升4.7%，1-5月销量为93.24万辆，同比上升11.6%。自主乘用车5月销量为12.32万辆，同比上升1.3%，1-5月销量为68.36万辆，同比上升8.5%。自主品牌新能源汽车5月销量为5.50万辆，同比大幅上升87.8%，1-5月销量为23.55万辆，同比上升72.7%。海外销量5月为3.33万辆，同比上升72.9%，1-5月销量为17.39万辆，同比上升80.8%。

    华鑫证券研究维持对长安汽车的“买入”投资评级，预测公司2024-2026年的收入分别为1,850.7亿元、2,197.9亿元和2,563.1亿元，EPS分别为1.08元、1.29元和1.57元。当前股价对应的PS分别为0.7倍、0.6倍和0.5倍。考虑到公司新能源战略与出海战略稳步推进，未来增长潜力较大。

    风险提示包括新车型推广不及预期、汽车消费需求不及预期和出海进度不及预期。2023年的财务数据显示，主营收入为151,298百万元，增长率为24.8%，归母净利润为11,327百万元，增长率为45.3%。摊薄每股收益为1.14元，ROE为15.2%。资产总计为190,171百万元，负债合计为115,488百万元，所有者权益为74,683百万元。现金流量净额为13,498百万元。

    分析师林子健拥有6年汽车行业研究经验，擅长自下而上挖掘个股，深度覆盖特斯拉产业链/一体化压铸等细分领域。谢孟津和张智策分别于2023年和2024年加入华鑫证券，具有相关行业背景。

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