奥锐特（605116）研报：公司首次覆盖报告：难仿原料药持续拓展，制剂业务有望成为新增长极

    专注于复杂原料药和制剂研发生产的奥锐特药业股份有限公司（605116.SH），在原料药制剂一体化发展上取得了显著成果。公司通过持续的研发创新和工业化积累，已在生物发酵、多手性中心复杂合成、合成生物学、光化学等六大工程技术创新平台上取得突破，为开发高壁垒、竞争格局良好的特色药物奠定了基础。

    奥锐特在心血管、女性健康、呼吸系统、神经系统、抗感染、抗肿瘤等多个领域建立了技术高壁垒、竞争格局良好以及成长性强的产品链。公司掌握地屈孕酮原料药合成技术，实现规模化生产，地屈孕酮制剂快速放量。同时，公司在司美格鲁肽原料药领域拥有较好的技术和专利储备，预期市场前景良好。

    公司近期拟发行可转换公司债券，募集资金总额不超过8.12亿元，用于特色原料药及抗肿瘤制剂项目、司美格鲁肽原料药生产线建设项目等，以推动“原料药+制剂”一体化战略。2023年，公司实现营收12.63亿元，同比增长25.24%；归母净利润2.89亿元，同比增长37.19%。预计2024-2026年归母净利润将分别为3.81亿元、5.17亿元和6.36亿元，展现出强劲的业绩增长潜力。

    然而，公司也面临国际贸易环境变化、环保及安全生产、汇率波动等风险。在业绩快速增长的同时，公司需持续关注并积极应对这些潜在风险，以保障稳健发展。

    综合来看，奥锐特在原料药制剂一体化领域的深耕，以及在多肽类原料药的突破，为其赢得了市场的认可和投资者的信心。随着募投项目的实施和新产能的投产，公司未来业绩有望实现持续增长，展现出较高的投资价值。