达梦数据（688692）研报：动态点评：国产数据库龙头上市

    达梦数据，作为国内领先的数据库产品开发服务商，于2024年6月11日发布《首次公开发行股票科创板上市公告书》，并于6月12日正式在上海证券交易所科创板上市。公司专注于为大中型公司、企事业单位、党政机关提供数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品、数据库一体机等一系列数据库产品及相关技术服务。达梦数据在数据库管理系统（DM）的核心源代码上实现了100%全自主研发，打破了国外厂商的技术垄断，其最新版本DM8产品的整体技术达到了国际先进水平。

    在数据安全日益重要的今天，达梦数据的上市不仅凸显了数据安全的重要性，也标志着国产数据库在IT行业基础软件领域的重要地位。数据库作为信息系统中组织、存储、管理、分析数据的系统，其数据合规和信息安全问题备受关注。随着数据库市场规模的不断扩张，国产替代进程也在加速推进。据第一新声研究预测，中国数据库市场规模在2024年将达到543.1亿，到2027年将增长至1183.8亿，2022-2027年复合增长率达到30.67%。

    东方财富证券研究所对达梦数据的投资建议为，预计公司2024-2026年实现营收分别为9.38亿元、11.16亿元、13.40亿元，同比增速分别为18.03%、19.01%、20.08%；归母净利润分别为3.51亿元、4.29亿元、5.15亿元，同比增速分别为18.39%、22.50%、19.97%；对应PE分别为47.07倍、38.43倍、32.03倍。基于此，首次覆盖给予“增持”评级。

    达梦数据的基本数据显示，总市值为17388.04百万元，流通市值为3268.28百万元。52周最高股价为313.33元，最低为215.01元，最高PE为57.52，最低为51.86，52周涨幅为-4.99%，换手率为194.90%。

    风险提示包括市场需求不及预期、政策不及预期以及技术研发不及预期。盈利预测方面，2023年至2026年的营业收入增长率分别为15.44%、18.03%、19.01%和20.08%，归属母公司净利润增长率分别为10.07%、18.39%、22.50%和19.97%。

    东方财富证券研究所的分析师方科（证书编号：S1160522040001）和向心韵（证书编号：S1160523100001）负责本次报告，联系人为童心怡，电话021-23586757。本报告的投资建议评级标准基于报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，分为股票评级和行业评级，具体标准详见报告正文。

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