致远互联（688369）研报：公司年报点评：24Q1业绩边际改善，聚焦效益化增长

    致远互联（688369）公司年报点评：24Q1业绩边际改善，聚焦效益化增长

    2023年，致远互联实现营业收入10.45亿元，同比增长1.18%；归母净利润-0.50亿元，同比下降153.17%。公司在政府和大型央国企客户拓展上取得进展，但受宏观经济环境影响，部分项目验收推迟，同时公司整体费用增加。2024年第一季度，公司营业收入1.83亿元，同比增加11.78%，归母净利润亏损同比收窄23.75%，毛利率同比提升4.37pct。

    公司从OA到COP，持续拓宽协同运营商业边界。2023年直销收入中，OA收入占比18.96%，非OA收入占比81.04%。CAP合同金额同比增长10.56%，百万以上客户贡献收入同比增长10.08%，直销行业信创签约合同金额同比增长74.77%。2023年末在手订单同比增长超20%。

    公司发布2024年限制性股票激励计划，拟授予400万股，约占公司股本总额的3.47%，授予价格为17.15元/股。考核目标以2023年营业收入为基数，2024-2026年营收增长率触发值分别不低于6.00%/12.36%/19.10%。

    盈利预测与投资建议方面，预计公司2024-2026年协同管理软件产品收入增速分别为9.90%/10.54%/11.05%，技术服务收入增速分别为15.00%/18.00%/15.00%。预计公司2024-2026年整体毛利率分别为69.60%/70.85%/72.12%，营业收入分别为11.55/12.88/14.37亿元，归母净利润分别为0.69/0.84/1.06亿元。EPS分别为0.60/0.73/0.92元，给予公司2024年40倍PE，对应目标价24.00元，维持“优于大市”评级。

    风险提示包括需求不及预期、新产品发展不及预期以及行业竞争加剧。

    财务数据显示，2023年公司营业收入、净利润、EPS等指标均出现不同程度的下降，但2024-2026年预测数据显示公司业绩有望逐步恢复，营业收入和净利润预计将实现稳定增长。

    在业务分拆方面，协同管理软件产品、技术服务和其他业务在2023年均实现营收，其中协同管理软件产品营收占比最大。预计2024-2026年各业务板块将保持增长态势。

    财务报表分析和预测显示，公司2023年主要财务指标出现下滑，但2024-2026年预计各项指标将逐步改善，盈利能力、偿债能力和经营效率均有望提升。

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