陕西能源（001286）研报：拟收购信丰发电51%股权，项目储备再上台阶

    国投证券股份有限公司发布最新研究报告，对陕西能源（001286.SZ）维持“买入-A”评级，6个月目标价定为14.11元，较6月14日的股价11.80元有显著上升空间。报告指出，陕西能源计划以3843.85万元收购信丰发电51%的股权，此举将使信丰发电成为公司的控股子公司，进一步扩大公司在火电领域的项目储备，为未来几年的高成长性提供保障。

    截至2023年底，陕西能源拥有在运电力装机918万千瓦、在产煤矿2200万吨/年，且有充足的在建与筹建项目支撑未来业绩增长。煤炭方面，公司园子沟煤矿东翼已于今年上半年投产，赵石畔煤矿预计将于2025年投产，同时公司筹建丈八煤矿，以及竞得甘肃省环县钱阳山煤矿采矿权，煤炭筹建产能显著提升。电力方面，清水川三期第二台机组已于今年上半年投产，延安热电二期、商洛电厂二期等项目预计将于2025-2027年间陆续投产。

    报告强调，陕西能源的煤电一体化优势有助于保障盈利能力。2023年公司电力板块度电毛利达到0.124元/千瓦时，新增项目投产背景下盈利能力有保障。此外，公司在手资金充足，2024年一季度货币资金达66.89亿元，经营活动现金流净额为71.33亿元，净现比为1.76，显示出公司具备优质的现金流和高盈利能力。

    国投证券预计，陕西能源2024-2026年的收入分别为228.15亿元、255.44亿元、279.92亿元，净利润分别为31.04亿元、34.67亿元、40.66亿元，维持买入-A的投资评级。同时，报告提醒投资者注意宏观经济周期波动、煤炭价格波动、生产安全风险、环保风险、项目建设进度不及预期等潜在风险。

    免责声明中明确指出，本报告仅供国投证券客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断投资决策。报告中的信息和数据基于公开资料，但公司不保证其完整性和准确性。报告的版权属于国投证券股份有限公司，未经许可不得复制或传播。