京威股份（002662）研报：动态点评：股权优化，低估值外饰龙头待掘金

    京威股份（002662）近期动态点评显示，公司股权结构得到优化，有望成为低估值外饰领域的潜在投资机会。2024年6月7日，公司宣布第二大股东德国威卡威将其持有的11.62%股份全部转让给宁波沪通基金和纬壹基金，转让价格为2.81元/股。此举消除了市场对持续减持的疑虑，新股东的持股成本较低，为公司未来发展提供了稳定基础。

    公司财务表现稳健，2024年第一季度实现营收8.32亿元，同比增长7.9%，归母净利润1.1亿元，同比增长82%。全年来看，2023年公司营收36亿元，同比增长0.6%，归母净利润5亿元，同比增长15%，毛利率和净利率均有所提升。

    作为外饰及其表面处理领域的龙头企业，京威股份的产品涵盖汽车内外装饰件，包括铝合金、不锈钢、冷轧及镀锌钢板、塑料和橡胶等材质，以及多种表面处理技术。公司拥有先进的成型和表面处理工艺，如铝合金熔铸、铝型材挤出、橡胶混炼等，尤其在花纹铝板技术、铝合金氧化等方面处于国内领先地位。客户群体包括一汽大众、一汽轿车、华晨宝马等知名整车厂商，以及新能源汽车厂商。

    投资建议方面，预计公司2024-2026年营收分别为36.8亿元、37.2亿元、37.5亿元，归母净利润分别为5.3亿元、5.6亿元、5.7亿元，对应估值分别为8.5倍、8.1倍、7.9倍PE。考虑到公司股权结构优化和在汽车外饰领域的深耕，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示包括客户开拓不及预期、下游需求增长不及预期以及竞争加剧。基本数据显示，公司总市值4545百万元，52周最高/最低股价分别为3.92元和2.27元，52周最高/最低PE分别为13.90和7.78。

    本报告由东方财富证券研究所提供，分析师周旭辉和李京波负责撰写，保证报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，力求独立、客观和公正。投资建议的评级标准以报告发布日后3到12个月内的相对市场表现为基准。免责声明提醒，本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。